中新经纬11月21日电 题：好意思元指数攀升小马大车，东说念主民币汇率开释积极信号

　　作家 赵伟 申万宏源证券首席经济学家

　　陈达飞 申万宏源证券首席宏不雅分析师

　　李欣越 申万宏源证券高等宏不雅分析师小马大车

　　自9月底以来，好意思元指数的速即高潮给东说念主民币汇率带来了新的挑战。本轮东说念主民币汇率波动流程中则出现了几许积极信号，同期将来汇率的演变也呈现出短期压力疏忽、中期压力相对可控的态势。

　　自9月24日起，好意思元指数从100.4升至106.7，涨幅达6.3%。这一涨势对商品市集和汇率市集产生了权贵影响，多种钞票价钱出现下滑。好意思元走强是好意思国经济基本面的体现，包括通胀的粘性、经济的捏续韧性以及好意思联储不急于降息的态度。

　　而在本轮好意思元走强流程中，东说念主民币汇率则展现出了较强的韧性。本轮东说念主民币汇率波动更多地是受到外部身分的影响，而国内经济的内无邪能相对领略。从CFETS(东说念主民币对一篮子货币汇率)走势来看，东说念主民币汇率指数具有韧性。9月20日以来，CFETS增值2.1%，这种韧性的增强，部分收获于逆周期诊疗的淡化以及战略对市集信心的提振。自8月以来，东说念主民币逆周期因子逐渐退出，近期贬值压力加重时，中间价与市集价仅小幅背离。此外，跟着货币战略昭着加码、财政预期改善以及制造业PMI(采购司理东说念主指数)的积极表现，市集参与者对中国经济信心不休提振也促使东说念主民币结售汇率出现旯旮改善。

　　瞻望将来，东说念主民币贬值压力在短期内或有所疏忽。从好意思元指数维度看，好意思国大选落地之后，尽管良习利差只是小幅走阔，关连词好意思元指数却大幅攀升，这一惬心潜入好意思元指数约略存在一定进程的超调。而从东说念主民币汇率角度，历史回溯来看，11月、12月的年已矣汇支捏下，东说念主民币汇率多相对强势。

　　关连词，在中期内，好意思国关税等战略冲击对汇率的影响仍需存眷。这些战略可能会给好意思国通胀带来更大压力，制约降息的空间与节拍，并对好意思元指数提供支捏。不外，本轮东说念主民币贬值压力或相对可控，这收获于中国捏续买卖顺差中积蓄的更多“待结汇资金”以及战略加码的预期升温。这些身分有望为东说念主民币汇率提供更厚的“缓冲垫”，匡助草率将来可能出现的挑战。(中新经纬APP)

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